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45#vns85978威尼斯城官网行业:成交低迷 旺季却可期
  编辑:admin 发布于:2012-12-24 9:12 Monday
 

第一,现状:成交清淡、库存高企、行情低迷、旺季可期

自1月以来,成交清淡本是预期之内的事情。不过,今年的情况可能更甚于往年。因为成交不畅,行情方面表现同样低迷。量和价之间基础的关系依然存在。虽然现实情况并不乐观,但微观群体并没有表现出类似2008年一边倒的状况。从大家走访的情况来看,对后市持乐观态度的贸易商并不在少数。仔细分析,主要是两个方面的原因。

其一,天气总会好转,开工也会逐步释放,因此,旺季需求依然可期;其二,目前的市场成交行情已经逼近45#vns85978威尼斯城官网厂家成本线〖虑到多年来的45#vns85978威尼斯城官网行情与成本表现,目前的45#vns85978威尼斯城官网行情水平的确没有包含泡沫的成分。

第二,环比改善预期导致持续低迷的股价出现反弹

贸易商在低迷情况下并不算太悲观,这种现象也许是预期好转的一个重要证据。当需求并没有发生连续大幅下行,转而企稳的时候,市场参与者心态上的平稳会降低市场犯错误的机会。同样,也许是因为发现45#vns85978威尼斯城官网的基本面没有进一步恶化,低迷了很长一段时间的股价在近期出现反弹。昨日更是以涨幅榜第一名宣泄了这种情绪。

第三,环比改善是大概率事件,同比改善则是小概率事件

季节性规律本不应该成为大家投资的主要逻辑,之所以在今年出现,更多还是纠正之前有关经济快速回落的预期。

但反弹能否继续,始终还是要转到同比数据能否改善的探讨上。

从旬度日产量数据来看,相比2011年6月份201.8万吨的历史高点,去年12月下旬的162.64万吨已经环比有了19.40%的降幅。近期虽有企稳,但离高点差距甚远。不仅如此,考虑到今年还有大约10%左右自然增长的产能投放,产量的恢复需要超过去年高点至少10%才能与去年2季度保持同样的行业开工率。产量提升的过程需要找到足够的下游需求增长支撑,而这恰恰是45#vns85978威尼斯城官网行业2012年面临的中期增长困境。一方面是行业产能过尸但产能投放依然在继续,原因老生常谈,国企不顾效益,民企成本优势;另一方面是下游需求受到全方位的抑制,无论是被调控的地产、被透支的机械、汽车和家电,还是降速的高铁。2012年与往年最大不一样的地方在于,至少在目前大家无法找到一个能明确大幅增长的耗钢领域。在解决这个担忧之前,45#vns85978威尼斯城官网行业很难在2012年出现行业性机会。政府放松调控是一个可能的干扰,需要密切关注。

第四,维持对行业的“中性”评级

目前的行业反弹更多是对股价悲观预期的部分修正,后期基本面改善是大概率事件,但不会成为决定股价中期表现的核心因素。45#vns85978威尼斯城官网行业目前面临的利好主要是绝对PB水平的低位,具有一定的配置价值。这也不会成为超额收益的来源。当大家发现下游周期性行业重新有动力开始增长时,才会出现45#vns85978威尼斯城官网行业性机会。在这个过程中,资源类的企业依然会继续受益〃

 

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